Prévisions pour le yen japonais : la paire USD/JPY chute face au renforcement des anticipations de hausse des taux de la Banque du Japon

Points clés :

La paire USD/JPY a connu une semaine mouvementée, testant la résistance à 157 avant la décision de la Fed concernant les taux d'intérêt, les projections et le graphique des taux. Depuis, elle a testé le support à 155, la faiblesse des chiffres de l'emploi américain pesant sur la demande de dollars.

Ces fluctuations sont intervenues avant la décision très attendue de la Banque du Japon concernant les taux d'intérêt, prévue le 19 décembre. Les anticipations d'une hausse de 25 points de base, portant le taux à 0,75 %, ont contribué au repli du taux de change USD/JPY, l'attention du marché se déplaçant de la Fed vers la BoJ.

Surtout, les paris du marché sur une hausse des taux de la Banque du Japon en décembre et sur la politique budgétaire de la Première ministre Sanae Takaichi ont fait grimper les rendements des obligations d'État japonaises (JGB) à 10 ans à leur plus haut niveau depuis 2007 avant de se replier.

Graphique trimestriel JGB sur 10 ans – 121225

Compte tenu de la prochaine décision de politique monétaire de la Banque du Japon, de la hausse des rendements des obligations d'État japonaises et du cycle de baisse des taux de la Fed, les perspectives à court et moyen terme pour la paire USD/JPY restent baissières.

Ci-dessous, j'aborderai le contexte macroéconomique, les catalyseurs de prix à court terme et les niveaux techniques que les traders devraient surveiller de près.

La production industrielle japonaise sous les projecteurs

Le vendredi 12 décembre, la production industrielle japonaise sera scrutée de près, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, ayant constaté une diminution des risques liés aux droits de douane américains pour l'économie. Selon un rapport préliminaire, la production a progressé de 1,4 % en octobre par rapport au mois précédent, après une hausse de 2,6 % en septembre.

Un troisième mois consécutif de hausse de la production industrielle conforterait l'opinion du gouverneur Ueda selon laquelle les risques liés aux droits de douane américains se sont atténués. Surtout, l'amélioration de la demande stimulerait également l'emploi et la croissance des salaires. La hausse des salaires alimenterait vraisemblablement la consommation et l'inflation par la demande, favorisant ainsi une politique monétaire plus restrictive de la Banque du Japon et un yen plus fort.

La vigueur du yen devrait maintenir la paire USD/JPY sur une trajectoire baissière à l'approche de la décision de politique monétaire de la Banque du Japon la semaine prochaine, avec un risque de 155.

USD/JPY – Graphique journalier – 12/12/25 – Clôture du 3e trimestre

Les marchés anticipant une hausse des taux de la Banque du Japon en décembre, la volatilité du taux USD/JPY pourrait s'intensifier en fonction des données économiques américaines et des déclarations de la Fed. D'une part, les marchés s'interrogent sur les mesures que la Banque du Japon devra prendre pour parvenir à une normalisation. D'autre part, les données économiques américaines à venir combleront le manque de données dû à la paralysie du gouvernement américain, ce qui pourrait modifier sensiblement la trajectoire des taux de la Fed.

Les intervenants de la Fed mettront en lumière le dollar.

Vendredi après-midi, les investisseurs devraient suivre de près les interventions des membres du FOMC, alors que la décision de politique monétaire de mercredi se précise. Beth Hammack et Austan Goolsbee, membres du FOMC, doivent prendre la parole. Il est à noter que Beth Hammack, présidente de la Réserve fédérale de Cleveland, deviendra membre votant en 2026, tandis qu'Austan Goolsbee, président de la Réserve fédérale de Chicago, sera membre suppléant après avoir été membre votant en 2025.

Les opinions du président de la Réserve fédérale de Cleveland, Tim Hammack, concernant l'inflation, le marché du travail et le calendrier d'une baisse des taux, influenceront la demande de dollars américains. Le graphique à points du FOMC indiquait une unique baisse de taux en 2026. Des appels croissants à une baisse des taux au premier trimestre 2026 signaleraient une orientation plus accommodante de la politique monétaire de la Fed. Une telle orientation soutiendrait des perspectives baissières à court et moyen terme pour la paire USD/JPY.

À titre d'information, l'outil FedWatch du CME indique une probabilité de 24,4 % d'une baisse des taux de la Fed en janvier 2026, tandis que la probabilité d'une baisse en mars 2026 est passée de 42,2 % à 49,6 % le jeudi 11 décembre. Les investisseurs devraient suivre de près l'évolution du sentiment concernant une éventuelle baisse des taux de la Fed au premier trimestre 2026, car celle-ci est susceptible d'influencer les tendances de la paire USD/JPY.

Analyse technique : La paire USD/JPY est orientée à la baisse

Les marchés étant axés sur les différentiels de taux, les indicateurs techniques et les fondamentaux fourniront des informations cruciales sur les tendances potentielles du cours USD/JPY.

Sur le graphique journalier, la paire USD/JPY se maintient au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (MME) à 50 et 200 jours, signalant une orientation haussière. Bien que les indicateurs techniques restent haussiers, les fondamentaux prennent de plus en plus le pas sur la structure technique.

Une chute sous le support à 155 ouvrirait la voie à un test de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours. En cas de franchissement, le prochain support clé serait à 153. Une cassure durable de l'EMA à 50 jours signalerait un retournement de tendance baissier à court terme. Un tel retournement exposerait les EMA à 200 jours et à 150.

USD/JPY – Graphique journalier – 121225 – Moyennes mobiles exponentielles (MME)

Risque de position et de hausse

Selon moi, les spéculations concernant de multiples hausses de taux de la Banque du Japon et une évolution de la politique monétaire de la Fed alimentent des perspectives baissières à court et moyen terme. La position de la Banque du Japon sur le taux neutre sera cruciale pour la demande de yens. Le taux USD/JPY chuterait plus fortement vers 130 si la Banque du Japon signale un taux neutre de 1,5 %. Le taux neutre correspond à une politique monétaire ni restrictive ni accommodante.

Toutefois, des risques de hausse pourraient remettre en cause les perspectives pessimistes. Ces risques comprennent :

Ces scénarios pourraient faire grimper la paire USD/JPY. Cependant, les menaces d'intervention du yen risquent de limiter cette hausse. La paire USD/JPY a atteint un sommet le 20 novembre à 157,893, selon les informations communiquées précédemment.

Consultez les prévisions complètes concernant la paire USD/JPY, y compris les configurations graphiques et les idées de trading.

Conclusion : La chute à long terme à 140 points indique un point critique sur le graphique à points.

En résumé, les anticipations d'une hausse des taux de la Banque du Japon et la probabilité équilibrée d'une baisse des taux de la Fed en mars 2026 laissent présager des perspectives baissières pour la paire USD/JPY. Les indicateurs économiques et les déclarations des banques centrales seront déterminants durant les dernières semaines de 2025.

Deux questions essentielles, au-delà du calendrier économique, seraient :

La perspective d'une politique monétaire accommodante à la tête de la Fed et d'un taux directeur de la Banque du Japon à 1,5 % réduirait encore l'écart entre les taux d'intérêt. Surtout, des baisses successives des taux de la Fed et des hausses de ceux de la Banque du Japon favoriseraient une chute du taux de change USD/JPY vers 130 sur un horizon de 6 à 12 mois.

Source : FX Empire